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预测注册制之后的A股  

2015-11-15 15:37:23|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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      注册制之后,A股投资的难度将会大大增加,即便不考虑大量的退市,在每年近千家的IPO的情况下,散户根本无暇顾及那么多进进出出的股票,慢慢退出市场是可以预见的(市场的构成开始调整)。一面是散户的退出,另一面是随着资本市场的开放(沪港通作为估值体系重建的导火索),海外投资者将在大市值股票上具备越来越大的定价权,比较日韩和台湾这两个新兴市场开放金融的历史,在引入海外资金后,市场的投资风格也随之发生变化。海外投资者交易将更集中于市值大的股票。以台湾市场为例,引入海外投资者后,前10%市值股票的交易占比,从20%提高到60%左右;韩国市场上,整体而言大市值的股票交易也从30%增加到60%。
   未来A股的估值体系会彻底打破重建。我乐观的相信A股的市场制度会建设的越来越好,迎来真正有质量的长期牛市(如果不乐观的话那就应该告别A股)。但就目前来说,在估值体系没有彻底打破重建之前,在市场制度(发行制度、退市制度、法律法规)、市场构成、市场偏好没有彻底改变之前,在经济转型的阵痛之下,黎明短时间还不会来临,但我们投资人一定要有信心,这是史无前例的历史性变革前夜,中国资本市场的大盛宴即将开席,一定不能错过。
    可以想象出未来的A股市场的特征是:1.大部分的小企业无人问津,成交量非常小(成功的概率太低);2.大部分的没有成长性或价值的垃圾股会成为“仙股”;3.管理层不诚信的公司会被市场抛弃(造假、忽悠);4.市场做空机制完善后,很难会出现长期高估的现象;5.在衍生品完善之后(期权),正股的炒作会大幅降温(题材概念股的炒作基本消失),因为衍生品是更好的赌场;5.市场变得不再适合散户投资了;6.注册制之后,更容易出现被低估的股票和潜在的“十倍”小公司,但挖掘的难度非常高。我从不否认小盘成长股中有超级牛股出现,但真正能够脱颖而出的股票是百里挑一的,大部分成长股(特别是A股)的爆发期通常是昙花一现。并且在我眼中没有创业板和主板的区分,只有行业前景、公司好坏、估值高低之分。
    不论如何,理性只会迟到,却不会缺席,泡沫的结局都是一样的,舞曲终有结束的一天,市场最终必定回归常识和理性,A股市场一定会越来越成熟,一定会出现美股这样的长牛。未来会是一个真正考验投资者能力的市场。只有等到那时候,才是我大展拳脚的时候。我非常迫切的期待A股的注册制到来,我希望大量的企业能够上市,拉低市场整体估值,带来更多的潜在三好公司。
              Value_at_risk..著

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